2016年一開年就讓投資者經歷了一場震撼教育，中國股市才剛開始實施股市熔斷機制，竟然一週內就兩次見證這個機制的實施，中國股民們只能自我嘲笑說，中國政府為了讓民眾了解熔斷機制是什麼意思，實際演練一次給民眾看，一次看不懂，還演練了兩次，這是政府的苦心，1/08中國政府宣布熔斷機制暫停實施，也傳出證監會主席肖剛為此提出辭呈以示負責，短短一週竟然發生如此多的大事，美國也沒閒著，受到中國的影響，美國股市整週也是賣壓不斷，一週下來股市下跌了4.9%，這是美國股市從1928年以來最差的股市第一週表現，之前最差的年份是科技泡沫的2000年！ 如此多的壞消息自然嚇壞了大多數的投資者，整週都可以看到無數的投資人急著跑到金融機構詢問是否應該要賣掉投資？投資人會有這種心情當然是可以理解的，但是在這裡我要告訴投資人，有10個理由你不應該現在賣掉你的投資： 1. 歷史證明猜測市場漲跌是很危險的： 無數的研究都證實，要準確的猜測市場漲跌幾乎是不可能的，也是很危險的做法。 2. 你受到近因偏差(Recency Bias)的影響： 人們都有一種心理，會覺得最近發生的事情就會繼續持續下去，所以當我們看到最近某個股票持續的上漲，我們就會假設它會繼續的上漲，反之亦然，最近一週的股市表現讓人們認為股市還會繼續下跌，這就是受到近因偏差(Recency Bias)的影響，股市未來會不會繼續下跌是受到未來的訊息所影響，而不是已經發生的事情。 3. 股市本來就會下跌： 從1950年至今，每兩年就有一年美國股市會出現至少一次10%以上的跌幅，股市本來就有漲有跌，所以股票被稱為風險性資產，你必須認清這個事實，如果這樣的跌幅你無法承受的話，那麼你其實完全不適合持有任何的股票(基金)，這就好像如果你無法適應雲霄飛車的上下震動，那麼你就不應該去坐。 [...]

2016年，市場沒有迎來新年好開局，投資者的擔憂依舊：原油供應過剩，油價暴跌不止；中國經濟增速放緩，新興市場債務激增。目前為止，全球市場並未有好轉的跡象。華爾街見聞此前報導1/13凌晨，美油盤中跌超4%，創近12年新低，至29.96美元/桶。新年僅不足10個交易日，油價就下跌了超過20%，跌破了30美元歷史性關口。 此外，新興市場還面臨私部門債務迅速成長的威脅。巴西等七個大型新興市場國家的私部門債務佔GDP比重將在年底達到77%，超過政府債務水平，可能導致主權信用評級遭降。綜合考慮全球增速、各國經濟政策、資產評估等因素後，瑞士信貸分析師Helen Haworth認為，風險偏好恐慌階段已經到來，全球投資者避險情緒升溫，紛紛轉向國債等安全資產。 華爾街見聞此前也指出，各國國債價格受資金湧入推動飆升，彭博全球發達國家債券指數收益率上週跌至0.957%，創8個月新低。中國10年期國債收益率跌至2.70%，至少創2007年9月中以來最低，且收益率下行速度極快。日本和韓國10年期國債價格飆升，收益率跌至歷史新低。 不過瑞信也指出，從以往歷史看來，如果風險偏好恐慌模式開啟了，風險偏好狂熱模式也就不會很遠了，這對於投資者來說，應該是一個不錯的消息。 瑞信認為，中國經濟增速放緩可能會引發全球市場發生週期性動盪，不過這也會為投資者帶來可觀的市場機會。就像華倫巴非特所說的：當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕時要感到貪婪。 不過，投資者應當適度把握風險偏好程度，受中國經濟缺乏透明度和一些市場收緊流動性的影響，風險偏好可能會發生劇烈轉變。 資料來源：華爾街見聞

先前彭博Eric Balchunas報導，2015年低成本的被動式指數基金以及ETFs創下淨收入3650萬美元的新紀錄，在此同時，有1470億美元從主動式共同基金撤出。 不幸的是，不論是華爾街的主動式基金經理人或是美銀美林的分析師 Savita Subramanian都認為，這個趨勢將會繼續下去。BofAML 團隊說 ：「在過去四年間，多頭資產管理之下的被動式基金投資佔比已經從五分之一上揚至三分之一。」 主動型基金與被動型基金的差別？ 主動型基金為股票型基金，一般需藉由基金經理人的操作，選取所投資的個股，並且根據大盤現況調整手上的持股比率(台灣規定持股比率須高於七成)，使其績效能夠超越大盤，並且勝過市場上同類型的基金，而根據各經理人所投資的標的不同，基金投資的類型又分為核心型、成長型、價值型，現在市場上看到的共同基金通常都為主動式基金。 被動式基金通常已選定某些市場指數對應，再透過追蹤指數的技術，讓其基金走勢與對應標的物的走勢相近、漲跌趨近一致，例如寶來台灣加權股價指數基金，追蹤的對應指數就是「台灣加權股價指數」。 主動型基金的優點在於較為靈活，且可隨經理人的喜好重壓個股，但其基金風險往往隨不同經理人而有所差異，管理費也較被動式基金來的高 ; 被動式基金因為單純追蹤對應標的的指數，所以管理費較低，也比較不會有人為的操作問題，適合較保守的投資人。 [...]